close
【推薦理由】 蘇墾農發:全產業鏈一體化經營的農業上市公司
觀察：重金押註體育產業 萊茵體育營收下滑
【新聞評論】 近日，重金佈局體育小鎮的萊茵達體育發展股份有限公司(000558.SZ，以下簡稱“萊茵體...
瞄股網：11月20日推薦四方股份瞄股網：11月20日推薦上海醫藥瞄股網：11月20日推薦蘇墾農發觀點：美聯儲12月加息概率降低 歐元貶值已接近尾聲關註：海外資金大舉進入A股 傢電股仍被集中增持 蘇墾農發(以台中市抽水肥下簡稱公司)背靠江蘇省農墾集團,輻射江浙滬經濟發達的消費市場,實現高效率、全產業鏈一體化經營。目前,公司擁有120萬畝高標準農田(其中流轉耕地21.7萬畝),下轄19傢種植業分公司、3傢產業化經營的全資子公司、1個農科院。2016年,公司實現營業收入40億元,歸母凈利潤約為5.05億元。
公司全產業鏈模式主要包括種植業、種業、米業和農資物流業務。
(1)種植業:以相對低價(398元/畝)承包集團的優質耕地97.6萬畝,盈利能力較強;增量土地主要來自流轉,目前已經流轉土地21.7萬畝,儲備中的尚有120萬畝未進入上市公司。未來將繼續發展統一經營、減少發包面積;統一經營中增加集體種植比例。
(2)種業:依托母公司種植業務,以種植基地的原糧為基礎,發展種子業務,由大華種業經營住宅化糞池清理。主營小麥、粳稻等常規種子,與其他上市公司錯位競爭,營收躋身全國前五(2015年),在江蘇的市占率達40%,並積極拓展周邊地區。
(3)米業:由蘇墾米業運營,擁有精米生產線15條,2016年大米加工線設計生產能力為39.25萬噸/年。產品分為民用米和食品工業米,客戶包括大型商超、亨氏(亨氏米粉的唯一供應商)、貝因美等。順應消費升級、消費者對食品安全的高標準要求,預計公司一體化經營的大米將量價齊升。
(4)農資物流業務:由蘇墾物流運營,主要從事農藥銷售、物流配送、生物肥料生產等業務,下轄2個子公司。立足內部供給服務,積極開拓外部市場,在華東地區具有一定的市占率。此外,由於具備原糧資源、糧倉資源等多方面條件,公司也開展糧食儲備業務,包括糧食承儲業務、糧食代儲業務或與部分糧食儲備企業開展儲備糧輪換業務。抵消後的最終銷售收入主要來自大米和稻麥種子。
公司是較為穩健的配置個股:
(1)2015-2017年每股現金分紅維持0.15元/股,分紅比例40%左右;
(2)在農墾板塊中屬於低估值個股,安全邊際強。內生、外延均有業績增長點:
(1)預計人力資源優化可持續至少5年,年均減少人力成本約3000萬元;
(2)隨著中高端大米占比提升,公司大米均價有望提升(預計2017-2019年大米分別為3.75元/kg、3.78元/kg、3.81元/kg);
(3)目前,公司已通過土地流轉控制21.7萬畝耕地,儲備中的流轉土地還有120萬畝,未來將逐步進入上市公司。
盈利預測與估值:預計2017-2019年公司實現營業收入分別為42.88億元、45.24億元和48.60億元,實現歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為5.71億元、6.60億元和7.47億元,全面攤薄的EPS 分別為0.54元、0.62元和0.70元,當前股價對應的PE 分別為24/21/19X. 選取農墾板塊的北大荒、亞盛集團和海南橡膠為可比公司,2018年PE 的均值為71倍,由於亞盛集團和海南橡膠目前屬於微利企業,北大荒的估值是可取的,給予公司2018年27倍PE,則公司目標價為16.74元,首次覆蓋,給予增持評級。
風險提示:自然災害造成減產、糧食價格下跌、土地流轉政策推進不達預期的風險等。
台灣電動床工廠
電動床
台灣電動床工廠
電動床
AUGI SPORTS｜重機車靴｜重機車靴推薦｜重機專用車靴｜重機防摔鞋｜重機防摔鞋推薦｜重機防摔鞋
AUGI SPORTS｜augisports｜racing boots｜urban boots｜motorcycle boots
一川抽水肥清理行｜台中抽水肥｜台中市抽水肥｜台中抽水肥推薦｜台中抽水肥價格｜台中水肥清運
X戰警多鏡頭行車記錄器專業網｜多鏡頭行車記錄器｜多鏡頭行車紀錄器比較｜多鏡頭行車紀錄器推薦｜多鏡頭行車紀錄器影片
台中抽水肥專業網｜台中抽水肥｜台中市抽水肥｜台中抽水肥推薦｜台中抽水肥價格｜台中水肥清運
台灣靜電機批發工廠｜靜電機｜靜電機推薦｜靜電油煙處理機｜靜電油煙處理機推薦
優美環保科技工程-靜電機,靜電機推薦,靜電機保養,靜電機清洗,靜電油煙處理機
文章標籤
全站熱搜
留言列表
